على الرغم من أن التوقعات بشأن الاقتصاد كانت أكثر إيجابية بشكل ملحوظ مما كانت عليه في الاجتماعات السابقة (مراجعة تصاعدية لأرقام نمو الناتج المحلي الإجمالي، وتطور أفضل لمعدل البطالة ومستويات التضخم في منطقة 2٪)، إلا أن غالبية أعضاء السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لا تفضل الزيادات في أسعار الفائدة حتى بعد عام 2023. مع هذا الموقف، فشل الاحتياطي الفيدرالي في تلبية توقعات الأسواق لرفع أسعار الفائدة المتوقعة في وقت مبكر من الربع الأول من عام 2023.
لذلك، هناك تباين واضح في المعايير بين الأسواق والاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بمستقبل السياسة النقدية.
هذا وضع غير عادي يعكس خلل معين في الاقتصاد. يقدّر بعض محللي الأسواق موقف الاحتياطي الفيدرالي على أنه مضطر إلى حد ما، في محاولة للحفاظ على التحفيز النقدي الضروري للانتعاش الاقتصادي، ولكن دون الرغبة في توقع الحاجة في مرحلة ما إلى عكس شراء الأصول وحتى رفع المعدلات، إذا كان الاقتصاد يتعافى بقوة بسبب تطور ظروف وباء كورونا، والمقدار الهائل من التحفيز المالي الذي أتاحته حكومة الولايات المتحدة من خلال حزمة التحفيز المالي.
إن مخاطر الاحتياطي الفيدرالي في حال أعطى إشارات مبكرة لعكس سياسته الحالية عالية، ويمكن أن يكون لها عواقب مثل الاضطرابات في كل من أسواق الأسهم والدخل الثابت.
بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم أمس، انخفض سعر الدولار الأمريكي وانخفضت كذلك عوائد سندات الخزينة، في حين أن أسواق الأسهم بالكاد تأثرت.
ولكن بعد استيعاب جميع المعلومات، عادت الأسواق اليوم إلى النوع السابق من الحركة، مما يعكس أن المستثمرين لا يقبلون حجج الاحتياطي الفيدرالي ويميلون إلى تغيير السياسة النقدية عاجلاً وليس آجلاً.
ارتفع العائد على السندات لعشر سنوات، Tnote ، بعد أن انخفض إلى 1.61٪، بشكل حاد ليصل إلى 1.74٪ في وقت مبكر هذا الصباح، فوق المستويات التي سجلها قبل خفض الاحتياطي الفيدرالي الأخير لسعر الفائدة.
بالنسبة لمؤشرات الأسهم الأمريكية، سجل مؤشر Tech100 فقط انخفاض كبير بحوالي نسبة 1٪، بعد أسبوع من التصحيح الصاعد. مستويات الدعم للمؤشر تقع في منطقة 12700 و 12350.
المصادر: WSJ, F.T.
